根据媒体调查的公开数据，小米公司成立于2010年3月，注册资金100万元，其中雷军出资90万元，黎万强出资10万元。当年5月，谷歌原高级产品经理洪锋加入，资本结构变更为雷军79.4万元、黎万强10.33万元、洪锋10.27万元。当年7月，小米进行增资，注册资金升至2637.5万元，其中雷军2457.66万元、洪锋169.51万元、黎万强10.33万元。

2010年7月，小米完成4100万美元的A轮融资，估值2.5亿美元。其中3000万美元来自晨兴创投、IDG资本、启明创投，1100万美元来自小米初创期的56名员工。而现在担任小米科技总裁的林斌，开始进入小米科技董事会。

2011年底，小米科技完成B轮融资，融资金额为9000万美元，估值10亿美元。投资方为：晨兴创投领投，IDG、启明创投继续跟投，新进入者为高通投资、淡马锡以及雷军旗下的顺为基金。

2012年6月，小米科技完成C轮融资，融资金额为2.16亿美元，估值40亿美元。该轮融资由俄罗斯DST集团领投，雷军旗下的顺为基金跟投。

2013年6月，小米科技再次增资，注册资本金增至5000万元，分别为雷军3890.11万元、黎万强506.06万元、洪锋503.33万元、刘德100.5万元。

2013年8月，雷军通过微博宣布，小米科技完成新一轮融资，估值为100亿美元。值得关注的是，截至目前，小米并未透露此轮融资额度，也未透露投资者名单。

2014年12月，小米宣布完成第五轮融资，融资额11亿美元，估值达450亿美元，投资者包括All-stars、DST、GIC、厚朴投资和云锋基金(创始人为马云和虞锋)等投资机构。

据以上数据，从2010年成立迄今，小米估值基本以每年四倍的速度复合增长(2012～2013年为2.5倍)。即使其2013年估值体量已达100亿美元，也未能阻挡其2014年估值增长4.5倍、达到450亿美元。

怎样的小米生态?

按照互联网上市公司实际市值与投资行业规则，应用级公司估值一般在10亿美元规模，平台级企业(如奇虎360)会在100亿美元规模，而生态系统公司(如腾讯、阿里巴巴、亚马逊)会达到千亿美元规模。

实际上，雷军在创立小米之初，也并未想到小米能成长为一家目标千亿美元的公司。雷军2013年之前在接受媒体采访时曾表示：“小米的目标是成为一家百亿美元公司，否则你做一家又一家10亿美金的公司价值有多大?一次又一次复制自己没有价值。”

以小米成立之初“硬件+软件+服务”的“三驾马车”模式来看，小米也就是避免成为一家纯硬件公司或者移动应用公司，努力定义为一家硬软结合的平台型公司，此时小米对标的企业目标是看似遥不可及的苹果公司与三星电子。

不过随着阿里巴巴投资众多企业，并在上市后迅速成长为一家超千亿美元的公司，腾讯同时也依靠微信进行生态系统布局，国际市场谷歌、苹果也都在2014年启动了围绕系统+硬件的智能家居布局，手握小米手机、出货量快速增长的雷军，也顺应大势宣布推出了小米智能生态布局。

2014年，小米先后投资了金山旗下游戏研发工作室西山居、凡客诚品、界面、猎豹移动、积木盒子、九安医疗、丽维家、华策影视集团、凯立德、优酷土豆、爱奇艺、美的等企业。而在此之前，雷军通过自身天使投资、旗下顺为基金以及小米风投，两年来已投资企业超过60个，涉及手游、电商、新媒体、移动安全、智能家居、医疗、互联网金融、影视制作、视频网站、移动地图、车联网、移动家政、移动教育、智能家电等众多领域。从这一层面看，雷军已将对标的企业目标更换为腾讯、阿里巴巴等互联网生态巨头企业，而正是这一概念，将小米估值拉升至450亿美元级别。

雷军在公开场合也曾说道，阿里巴巴上市给他的启发就是：“做一个超级大的市场，找超级靠谱的人，以及永远花不完的钱。”从小米屡次创造高估值融资，但雷军控股比例并没有太多稀释，以及小米同时从银行贷款来看，这就是雷军所说的“花不完的钱”。从雷军自己做天使投资只找熟人，以及雷军搭建的小米科技创业团队来看，这就是他所说的“找超级靠谱的人”。而“打造50家类小米公司”、“投资100家硬件企业”，以及投资众多不同领域的企业等，就是小米用MIUI+电商平台所支撑的“一个超级大市场”。

从这个角度而言，雷军是在尝试复制腾讯与阿里巴巴的商业生态故事。只不过，阿里巴巴讲的是从用户购物平台向生活一体化生态系统的故事，腾讯讲的是从用户社交平台向生活一体化生态系统的故事，而雷军的商业故事则是从系统级别整合“硬件+软件+云存储”的用户生活一体化生态系统。由此看见，小米所建立的生态系统，是比阿里巴巴、腾讯更接近商业和生态闭环的系统。如果这个商业故事最终形成通路，必将深刻影响目前独立于系统之外的中型硬件企业和互联网公司未来的发展，以及大量新型初创企业的命运。

所谓中型公司，可分为如下几类企业：已经成熟但未建立自身生态的企业，主要包括BAT以外的互联网企业;已经初具规模的移动互联网企业;传统手机企业;传统家电企业;将被移动互联网改造的其他传统行业企业。

对于中型公司来说，或者选择依附在BAT体系中获得系统性成长(如腾讯入股滴滴打车、阿里巴巴投资快的打车等);或者选择一个BAT没有布局好的领域迅速做大，并保证短期内难以被复制(如奇虎360);或者尝试自己建立一个不同于BAT和小米的生态系统(如乐视、魅族)。这也是2014年互联网企业、家电企业、终端企业、移动应用企业频频发起合纵连横大战的原因。

在巨头互联网公司和快速增长的移动互联网公司“夹击”下，大多数中型公司近年来位置颇为尴尬，比较有代表性的是联想、格力等传统企业。

联想拥有较为完整的硬件设计与制造能力，也拥有智能手机、PC、平板、智能手环等智能硬件产品线。在收购了摩托罗拉品牌后，联想手机海外市场也已打开。但问题在于，这都没有形成一个完整的系统整合能力，单纯的硬件套路未来的命运就是被BAT、小米等生态系统所整合。变数在于，由陈旭东所掌握的联想智能终端和服务业子公司“神奇工场”，在短时期内能够给联想生态带来多大的改变和内外部冲击。

与已经占据了一定规模用户和市场的中型公司相比，小米等智能生态系统对大量初创公司的影响更值得关注。

实际上，这本身并不是一个新的话题，腾讯公司也曾因借力于自身生态系统的抄袭能力，引发各类互联网和移动互联网初创企业争相吐槽，并最终引发了“XX的腾讯”的业界大讨论。不过与奇虎360一战之后，马化腾认识到了这一问题，最终开始借助资本投资或平台合作打造新的“航母”发展模式。截至目前，腾讯已经投资或并购了100多家公司，几乎涉猎所有的互联网和移动互联网服务，由此一步步建立起了腾讯的生态系统。

而小米目前更像是一个腾讯向生态系统演进的过渡期版本：与手机和小米生态结合度比较高的产品由自己来做，而其他的硬件产品对合作伙伴要求比较苛刻，并往往带有排他性协议。而雷军所称的“打造50家类小米公司”、“投资100家硬件企业”也就意味着大量硬件初创企业，未来将与小米硬件产品线布局不可避免地产生交集。

其结果就是，作为初创企业要么接受小米的要求，成为其智能生态的一分子，准备做毛利率较低的“爆款”产品。要么产品被小米OEM，或者被小米入股的竞争对手冲击市场。而这种状况已在小米手环、移动电源、摄像头甚至鼠标垫产品上出现了商业案例。小米手环依靠79元的定价三个月内迅速将销量提升至100万，深圳数家智能手环企业由此消失。而小米在推出49元的表面铝合金材质鼠标垫后，也导致深圳首先生产这种鼠标垫的公司直接倒闭。

不过，目前成长最快、概念最全的小米生态，面临的挑战同样巨大：首先，国内智能手机市场首轮换机大潮已过，未来几年都会稳定在每年4.2～4.5亿左右的出货规模。这也就意味着，20%这个三星顶峰时期都未在中国市场触摸到的份额，也同样会成为小米等国产品牌的红线，8000万将成为小米在中国市场的峰值。而在海外市场，因为专利问题，小米短期内无法完成迅速放量。而没有了关键的智能手机出货量的迅速提升背书，小米智能生态进展和小米估值增速都将减缓。

其次，在2000元小米手机价位和600~800元的红米定价区间，小米都将面临竞争对手越来越激烈的“肉搏战”。而在硬件同质化的同时，各家软件与ROM体验也在与MIUI差距快速缩小，小米手机品类的市场风险在增大。

最后，随着小米生态体系的迅速扩张，小米在产品层面犯错的几率也在迅速增大。如何控制小米生态体系的合理性增长，同时将“猪一样的队友”犯错的影响控制在一定范围内，也会成为雷军关注的重点问题。